养老“第三支柱”如何撑起来？金融机构等积极性高涨******
养老“第三支柱”如何撑起来 ？
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截至2022年底 ，个人养老金缴费人数613万人，总缴费金额142亿元……个人养老金制度实施后 ，金融机构等积极性高涨 ，个人养老金行情迅速升温 。目前 ，收入较高且接近退休年龄的人群积极性较高。未来，个人养老金制度有待进一步调整优化 ，进一步提升产品吸引力。
去年12月底，在北京一家国企工作的张华开通了个人养老金账户，并“顶格”存入了1.2万元 ，为自己的未来养老“支”起了第三支柱 。
2022年11月25日 ，人社部、财政部、国家税务总局三部门发布通知 ，明确个人养老金制度在北京 、天津 、上海等36个先行城市和地区启动实施。银行金融机构等积极性高涨 ，个人养老金行情迅速升温 。
数据显示 ，截至2022年底，个人养老金参加人数1954万人 ，缴费人数613万人 ，总缴费金额142亿元 。人们对个人养老金到底是怎么看 的？《工人日报》记者对此进行了采访。
金融机构等积极性高涨
2022年12月初 ，为了帮在银行工作的高中同学完成年底工作量考核 ，在天津一家设计院工作的刘伟线上开通了个人养老金账户，并存入了1元钱。“过程不复杂 ，填写相关信息，进行短信验证 ，就开户成功了” 。
记者在采访中发现 ，有不少人和刘伟一样，是被在银行工作的熟人拉着入局 的 。
个人养老金制度开始试点后，首批有23家银行可以开通个人养老金账户，包括6大国有银行 、12家股份制银行以及5家城商行。
一场客户争夺战也由此打响 。各大银行纷纷通过返现金、赠送消费券、积分等手段“拉新” 。2022年12月29日 ，词条“每周60个新开户指标 ，个人养老金争夺战下的银行理财经理‘喊苦’”一度冲上热搜。
刘伟在开户后，获得了50元现金返现 。对于 是否继续往个人养老金账户存钱 ，他仍持观望态度。
税优是个人养老金的吸引力之一 。按照制度安排，个人养老金开户后 ，可以在综合所得或经营所得中按照个人养老金的实际缴费金额进行税前抵扣 。刘伟表示，自己 的年收入在12万元左右 ，本身交税就不多 ，因此减税效果并不明显 ，可以再等等看。
个人养老金背后 的“两本账”
与持观望态度的刘伟不同，在北京一家国企工作 的张华开通个人养老金账户经过了深思熟虑。
2016年开始 ，他所在 的企业开始为职工缴纳企业年金 ，这为张华的养老支起了第二支柱。这次开通个人养老金账户 ，张华 是想“支”起第三支柱，为自己养老多一份保障 。
张华今年35岁 ，年收入在35万元左右 ，他给记者算了这样一笔减税账 。
除去包括房贷 、赡养老人两项专项附加扣除在内的各项扣除，他年度应纳税所得额约在18万元左右，适用于20% 的税率档位。如果能再扣除1.2万元 的个人养老金 ，那一年可以少交税2400元，按60岁退休计算 ，他可以少交6万元 。
关于投资收益 ，根据制度安排 ，在投资环节 ，计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个税；在领取环节，个人领取 的个人养老金，不并入综合所得，单独按照3% 的税率计算缴纳个税 。
张华告诉记者，对于养老产品投资 ，他更看重 的 是稳健性 ，而非高收益。因此 ，他更倾向于选择相对保守的储蓄 ，“相当于为未来养老多存了一笔钱”。
按照3% 的年化收益率计算，张华如果每年持续缴纳1.2万元，缴纳25年至退休，缴税后，他能从个人养老金账户中拿到43.71万元。
在福州一家国有银行工作人员张欢看来 ，个人养老金更适合年收入在20万元以上的人群 。在她接触的开户客户中，收入较高且接近退休年龄 的人群，积极性普遍较高。
提升个人养老金制度吸引力
由于个人养老金采取市场化运营 ，不可避免地会存在投资风险 。那么 ，普通人该如何合理使用存入养老金个人账户里的资金购买养老金融产品 ？
中国养老金融50人论坛秘书长董克用建议，投资者要根据自己 的年龄 、财务情况和心理承受能力进行投资。比如 ，年轻人可以选择购买风险相对高 的养老基金和养老理财产品 ，中年人投资要趋向稳健，接近退休年龄 的人 ，可以选择相对保守的养老储蓄产品。
根据规定，个人养老金产品由金融监管部门确定 ，进入个人养老金“白名单”的产品要具备运作安全 、成熟稳定 、标的规范、侧重长期保值4个属性 ，从而更好保障退休人员的生活 。《个人养老金实施办法》也强调，销售机构要以“销售适当性”为原则 ，做好风险提示 ，不得主动向参加人推介超出其风险承受能力 的个人养老金产品 。
下一步，个人养老金制度如何更好地完善 、发展 ？中国人民银行前行长 、全国社保基金理事会前理事长戴相龙建议，今后 ，可以把个人养老金最高限额提高到1.8万元以上，扩大税收优惠。同时 ，对个人养老金 的投资收益率实行保底 ，加大政策扶持力度，以进一步提升大家参与个人养老金的热情 。
“为了适应劳动力市场灵活化趋势，未来 的个人养老金制度可以考虑将第二支柱(企业年金和职业年金)和第三支柱(个人储蓄型养老保险和商业养老保险)打通，或者建立两者之间的衔接办法。”中国人民大学教授 、中国社会保障学会秘书长鲁全指出 ，目前，第二支柱是由劳动者和用人单位共同缴费，如果劳动者换了工作 ，新单位又没有企业年金计划，那么他的第二支柱就会中断。他建议 ，增强第二支柱和第三支柱之间 的协同功能。(文中刘伟 张华 张欢为化名)
王维砚
十问十答｜重磅 ！全面注册制来了！带来哪些影响？利好哪些板块******
文/陈康亮
靴子终于落地！
1日晚间 ，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见 。
历时4年之久 ，至此，全面实行股票发行注册制改革正式启动 。作为资本市场关注度最高 的“一号工程” ，全面注册制的实施意味着什么？哪些细节值得关注 ？新规将带来哪些影响 ？利好哪些板块 ？
国是直通车综合官方和权威专家、机构观点 ，推出“十问十答”：
全面注册制 是什么 ？
全面实行股票发行注册制 的主要标志 是 ：制度安排基本定型，覆盖全国性证券交易场所，覆盖各类公开发行股票行为 。
在改革思路上 ，把握好“一个统一”“三个统筹”。“一个统一” ，即统一注册制安排并在全国性证券交易场所各市场板块全面实行 。“三个统筹” ：一是统筹完善多层次资本市场体系；二 是统筹推进基础制度改革；三 是统筹抓好证监会自身建设 。
全面注册制 是如何“诞生”的 ？
中国人民大学原副校长吴晓求曾指出 ，2000年之前 ，中国的股票发行制度 是行政审批制 。2000年之后推行核准制 ，核准制与额度制 、审批制相比有巨大的进步，开始重视专家在股票发行审核中 的作用。
2018年11月，官方宣布在上海证券交易所设立科创板并试点注册制 ，标志着注册制改革进入启动实施阶段。2019年7月22日，首批科创板公司上市交易 。
此后，党中央 、国务院决定推进深圳证券交易所创业板改革并试点注册制，2020年8月24日正式落地 。
2021年11月15日，北京证券交易所揭牌开市，同步试点注册制。
总 的看 ，经过4年的试点 ，市场各方对注册制 的基本架构 、制度规则总体认同 ，资本市场服务实体经济特别是科技创新 的功能作用明显提升 ，法治建设取得重大突破，发行人、中介机构合规诚信意识逐步增强，市场优胜劣汰机制更趋完善，市场结构和生态显著优化，具备了向全市场推广 的条件。
全面注册制相较此前试点有何升级？
整合上交所、深交所试点注册制制度规则 ，制定统一 的首次公开发行股票注册管理办法和上市公司证券发行注册管理办法 ，北交所注册制制度规则与上交所、深交所总体保持一致 。交易所制定修订本所统一 的股票发行上市审核业务规则 。
这次改革的重中之重 是上交所 、深交所主板。改革后，主板要突出大盘蓝筹特色 ，重点支持业务模式成熟 、经营业绩稳定、规模较大 、具有行业代表性的优质企业 。相应的 ，设置多元包容的上市条件，并与科创板、创业板拉开距离。主板改革后 ，多层次资本市场体系将更加清晰，基本覆盖不同行业、不同类型 、不同成长阶段的企业。
主板主要服务于成熟期大型企业 。科创板突出“硬科技”特色，发挥资本市场改革“试验田”作用 。创业板主要服务于成长型创新创业企业 。北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地 。
全面注册制下 ，股票如何发行审核 ？
在充分听取市场意见 的基础上，此次改革对发行上市审核注册机制做了进一步优化。
在交易所审核环节：交易所承担全面审核判断企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求 的责任，并形成审核意见 。审核过程中，发现在审项目涉及重大敏感事项 、重大无先例情况 、重大舆情 、重大违法线索 的，及时向证监会请示报告 。证监会对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关 。
在证监会注册环节：证监会基于交易所审核意见依法履行注册程序 ，在20个工作日内对发行人的注册申请作出 是否同意注册 的决定。
全面注册制下，交易机制有何变化？
变化主要发生在主板。本次改革借鉴科创板 、创业板经验 ，以更加市场化便利化为导向 ，进一步改进主板交易制度。主要措施 ：一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制 。二 是优化盘中临时停牌制度 。三是新股上市首日即可纳入融资融券标 的，优化转融通机制 ，扩大融券券源范围 。
需要说明 的 是，这次改革从主板实际出发，对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起 ，日涨跌幅限制继续保持10%不变。主要考虑是 ，从实践经验看，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低 ，10% 的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票 的定价需求 。二 是维持主板现行投资者适当性要求不变 ，对投资者资产、投资经验等不作限制。
全面注册制如何把好“监督关”？
放管结合是注册制改革 的题中应有之义 。总的思路是，加强事前事中事后全过程监管 ，在“放”的同时加大“管”的力度 ，督促各市场主体归位尽职 ，营造良好市场生态 。
在前端 ，坚守板块定位 ，压实发行人 、中介机构、交易所等各层面责任 ，严格审核 ，严把上市公司质量关。实行注册制并不意味着放松质量要求 ，不是谁想发就发。
在中端 ，畅通强制退市 、主动退市 、并购重组、破产重整等多元退出渠道 ，促进上市公司优胜劣汰 。严格实施退市制度，强化退市监管，健全重大退市风险处置机制。
在后端，保持“零容忍”执法高压态势。严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为 ，严肃追究发行人 、中介机构及相关人员责任，形成强有力震慑 。
全面注册制如何更好监督“公权力”？
在审核注册流程方面 ，建立分级把关 、集体决策 的内控机制 ，防范权力过于集中。
在业务监督方面，完善交易所权责清单 ，建立健全交易所内部治理机制 。证监会加强对交易所审核工作的监督和考核，督促交易所提高审核质量。证监会内部也将强化内审部门对发行注册 的业务监督。
在廉政监督方面，坚持和完善对交易所的抵近式监督和对发行审核注册 的嵌入式监督，从严管理审核注册人员、“两委”委员，坚决整治政商“旋转门”。
下一步 ，将建立发行人廉洁承诺机制 ，深入推进中介机构廉洁从业建设，坚持受贿行贿一起查，让行贿人“一处违法 、处处受限” 。
过渡期如何安排？
1日，证监会发布《关于全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排 的通知》称 ，自该通知发布之日起 ，中国证监会继续接收主板首次公开发行股票、再融资和并购重组申请 。全面实行注册制前，中国证监会将按现行规定正常推进上述行政许可工作 。
全面实行注册制主要规则发布之日起，中国证监会终止主板在审企业首次公开发行股票 、再融资、并购重组的审核 ，并将相关在审企业 的审核顺序和审核资料转交易所，对于已接收尚未完成受理 的主板上市公司再融资、并购重组申请不再受理。
全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日后，交易所开始受理主板其他企业 的首次公开发行股票 、再融资 、并购重组申请。
全面注册制有何影响 ？
海通证券首席经济学家荀玉根表示，一方面，全面注册制有利于改善 A股行业结构，在此前注册制改革试点 的推动下，A股IPO项目数量和规模稳步提升，全面注册制下 ，随着越来越多新兴产业公司在A股上市 ，市场中“新经济”的比重进一步攀升，进而对我国产业转型升级趋势形成助力。
另一方面 ，全面注册制推行后 A股估值和交易结构或将进一步分化。过去小市值公司也具备可观 的“壳价值”，注册制使“壳价值”被极大压缩，从而进一步加强上市公司股价表现与基本面的联系 。借鉴美股与港股市场交易向龙头公司集中 的趋势 ，随着注册制改革的全面深化 ， A股市场整体 的交易结构或将持续偏向龙头公司 ，小盘股 的估值溢价有望进一步压缩。
全面注册制利好哪些板块 ？
方正证券发布研报称，全面注册制落地利好券商，头部效应凸显。券商投行业务直接受益，全面注册制下 ，股票融资规模将会显著增加 ，带动投行业务收入提升 ，投行业务资源向头部券商集中现象明显，预计项目经验丰富的头部券商将更具竞争力；市场化定价更利好头部券商 ，券商投行由通道中介转向定价中介 ，投行实力更强 的券商，更有机会获得优质企业资源 ，发行价更高 ，保荐费也就更高，同时由于跟投机制 ，合理定价及后续股价走势对于券商收益有较大影响 ；市场活跃度提升利好经纪业务、两融业务，预计伴随全面注册制落地 ，券商各业务条线收入将进一步增长。
